~當沖預測~

7/30   市場迎央行超級議息周 美國7月非農壓軸亮相, 歐美議息左右匯市走向 ( 多單的成本 台指期貨手續費 )

上周，在歐元匯率急挫至兩年多新低之際，超級馬裏奧力挽狂瀾，歐洲央行行長德拉基誓言“將盡一切努力捍衛歐元”，並要求投資者相信他。此外，德法兩國領袖聲稱將盡一切必要手段保護歐元。受此提振，歐元觸及三周新高1.2389美元。在歷經前期上漲後，美元卻走得不盡人意，美元指數重返83整數關口下方，並一度觸及82.34低點，除了投資者風險意願改善之外，最大的驅動因素是市場預期美聯儲本周可能推出新一輪量化寬松措施。由此來看，驅動美元的關鍵因素仍是兩個：QE3和歐債局勢。

　　展望本周，市場將美歐英三大央行超級決策會議周，美聯儲(FED)、英國央行(BOE)、歐洲央行(ECB)貨幣政策會議先後登臺，美國7月非農就業報告周五壓軸亮相。美聯儲會推出QE3嗎？英國央行會降息嗎？歐洲央行又會兌現德拉基的承諾嗎？美國7月非農報是好是壞？投資者急切想知道這些答案。

　　面對歐債危機、全球經濟前景不佳、中國等新興經濟體增長步伐放緩等因素，盡管美聯儲、歐洲央行、英國央行已向經濟體系註入數以萬億計美元的流動性，利率均已降至接近零水平，但這些主要央行決策者們都在思考新的刺激工具，來振興經濟前景，而最快下周可能就會推出新的量化寬松行動。

　　美聯儲貨幣政策決議

　　美聯儲將於北京時間周四(8月2日)淩晨2:15公布利率決議及發表貨幣政策聲明。市場普遍預計美聯儲將繼續維持0-0.25%的超低利率至2014年底不變。但在是否推出新一輪寬松措施方面，市場顯得搖擺不定。鑒於美聯儲公布的6月會議紀要及不久前延長扭轉操作策略時限，祭出QE3的可能較低。

　　美國聯邦公開市場委員會(FOMC)上次在會議上除決定將旨在壓低長期利率的扭轉操作延長到今年底，同時也將趨於零的超低利率持續到2014年底。

　　不過，眼見歐債野火吞噬西班牙，美國就業市場依舊不振，國際貨幣基金組織調降美國等發達經濟體的經濟前景預估，美聯儲後續料將祭出刺激措施，而這一節點落在9月貨幣政策會議之上。

　　華盛頓國際策略投資集團政策研究部門主管裴利(Roberto Perli)預測，美聯儲超低利率可能會再延至2015年中。而瑞士信貸(Credit Suisse)駐紐約首席經濟學家索斯(Meal Soss)推測，下周美聯儲存在約30%的機率宣布展開第3輪量化寬松，至於9月推出QE3的機率則接近60%。

　　瑞士信貸駐紐約的外匯策略師Alvise Marino稱，可能性比較大的結果依然是美聯儲本周不采取任何措施，而是等到9月份再采取行動。他指出，市場目前對於美聯儲采取行動的預期正日益升溫。

　　不過，Marino也表示，現在即將進入8月份，同時也是奧運會(Olympics)的第一周，所以市場交投將較為清淡，成交量可能會較小，市場波動很可能會比較大。

　　英國央行貨幣政策決議

　　英國央行將於北京時間周四19:00公布貨幣政策決議，市場普遍預計該央行將按兵不動，維持基準利率0.5%及3750億英鎊資產購買規模不變，因該央行7月會議剛剛宣布擴大資產購買規模。不過，鑒於英國二季度經濟加速衰退，市場普遍預計英銀將在未來幾個月降息25個基點。

　　英國央行7月貨幣政策會議紀要顯示，以英國央行行長金恩(Mervyn King)為首的7位委員支持擴大QE規模500億英鎊，至3750億英鎊，並稱由於通脹減速，與上一次會議相比，向英國經濟註入更多資金並刺激貸款是更為緊迫和必要的。

　　英國央行官員曾透露，7月會議曾研討下調目前0.5%基準利率的可能性。摩根大通預計，英國央行會把目前3750億英鎊的國債購買規模再次擴大。

　　瑞銀(UBS)經濟學家曾表示，英國公布的二季度GDP數據表現的如此糟糕，這足以令英國央行貨幣政策委員會(MPC)考慮采取進一步的刺激措施，但是替代量化寬松(QE)的工具是降息，“在我們看來，英國央行將在今年11月貨幣政策會議上宣布降息25個基點。”

　　歐洲央行貨幣政策會議

　　歐洲央行將於北京時間周四19:45公布利率決議，市場普遍認為該央行將維持利率0.75%不變，因上月剛剛宣布降息25個基點。投資者重點關註行長德拉基在20:45舉行的新聞發布會，在德拉基聲言“盡一切努力捍衛歐元”後，市場解讀該央行將祭出新一輪非常規刺激措施，諸如債券購買計劃(SMP)和第三輪長期再融資操作(LTRO-3)。

　　歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)宣示將竭盡所能力保歐元區後，核心國德法國家領袖上周五也紛紛表態支持歐元，市場高度預期本周歐銀是否會宣布新的貨幣刺激措施，特別是重啟債券購買計劃，以此緩解近來造成金融市場動蕩的西班牙債務危機。

　　法國巴黎銀行首席歐元區經濟學家瓦特雷(Ken Wattret)表示，預計歐洲央行將在9月再次下調基準利率25個基點至0.5%。此外，為鼓勵銀行活用資金，歐洲央行擬將已降到零的隔夜存款利率再下砍到負0.25%。

　　布朗兄弟哈裏曼(BBH)外匯策略師Mark McCormick表示，不考慮歐洲央行官員們發表的言論，如果該行重啟債券購買計劃，降息或通過LTRO向銀行業提供另一輪低成本貸款，則歐元/美元短線將獲得良好支持。但如果歐洲央行推出的任何方案導致該行的總資產規模擴大，則可能對歐元產生不利影響。

　　美國7月非農就業報告

　　美國勞工部將於北京時間周五(8月3日)20:30公布7月新增非農就業人口及失業率，市場普遍預計7月非農就業人口表現不佳，且失業率維持在8.2%高位。

　　穆迪經濟學家目前預期美國7月非農就業人口增長12.9萬人，一周前預測為增加13.1萬人。美國6月非農就業人口僅增長8萬人，失業率維持在8.2%高位。

　　經濟學家表示，近期美國經濟方面的好消息幾乎沒有，我們對美國二季度GDP預估已經下調多次，目前年率接近於1%水平。這水平的經濟增速不太可能刺激更快速的企業雇傭，因此勞工市場將不會在三季度顯著改善。不僅僅是當周支出疲軟，而且很難看到在2012年剩余時間觸發經濟更強勁增長。

　　美國經濟增長十分緩慢，而且是越來越慢。美聯儲主席伯南克此前暗示美國的就業創造機器“陷入了泥濘”。美國經濟一季度的年化增長率為1.9%，二季度更慢。

　　美國商務部(DoL)上周五(7月27日)公布的數據顯示，受消費者支出增幅減緩影響，美國二季度經濟增速進一步下滑，顯示出國內財政擔憂或將造成經濟的明顯下行。數據顯示，美國第二季度實際國內生產總值(GDP)初值年化季率增長1.5%，稍好於市場預期的增長1.4%。

　　瑞士信貸(Credit Suisse)駐紐約的外匯策略師Alvise Marino表示，如果美聯儲在即將召開的會議上推出一項新計劃或改變加息的時間表，那麽美國7月份就業數據的重要性將有所降低，但如果美聯儲不采取上述措施，則就業數據肯定將成為左右市場走勢的最大因素。

　　無論全球各大央行采取何種措施，美國7月份的就業數據是最大的不確定因素，該數據可能會提供有關美聯儲可能會在何時采取行動的最清晰的線索

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