選擇權.舒適的交易時空 - 期貨, 選擇權, 股票期貨, 美盤 ( excel 技術分析 mt4教學 )
操作選擇權，一方面要研判趨勢的方向，一分面也要研判波動率的變化。
因此，操作選擇權的困難度，一定比操作期貨更大。
研判趨勢和研判波動率，兩者之間其實是一體的兩面。
我們只要掌握價位分布的訣竅，就可以同時掌握趨勢和波動率，兩者之間的關係。
趨勢的成長與結束，盤整的形成與突破，都是交易者最關心的課題。
也是交易者必須採用不同交易策略，擬定不同交易計劃的準則。
此外，操作選擇權還有一個項目，對於習慣操作期貨者，
比較難懂的觀念。就是，做多選擇權〔long options〕，會有正值的gamma。
放空選擇權〔short options〕，會有負值的gamma。
期貨沒有gamma的問題。因為期貨的gamma等於０。
但是選擇權部位的gamma有正負之分。
如果選擇權部位是gamam正值，則行情的漲跌等於是順水推舟，
行情愈有趨勢，部位就會自動順勢加碼
〔漲則delta愈正，表示部位對於漲勢的敏感度增加。
跌則delta愈負，表示部位對於跌勢的敏感度增加〕。
gamma正值的部位，會有時間價值耗損的問題。
如果選擇權部位是gamam負值，則行情的漲跌等於是逆水行舟，
行情愈有趨勢，部位就會自動逆勢加碼
〔漲則delta愈負，表示部位愈漲愈看跌，對於跌勢的敏感度增加。
跌則delta愈正，表示部位愈跌愈看漲，對於漲勢的敏感度增加〕。
gamma負值的部位，時間價值耗損反而是利潤的來源。
操作選擇權的交易者，對於整體部位的gamma值，至少應該有以上的了解。
也就是說，
如果您的部位是long options，您的部位gamma值就是正的。
對於行情的漲跌有順勢加碼的效果，所以，您的操作方式應該採用低買高賣的原則。
也就是行情上漲，買put或賣call，行情下跌，買call或賣put。
如果您的部位是short options，您的部位gamma值就是負的。
對於行情的漲跌有逆勢加碼的效果，所以，您的操作方式應該採用追高殺低的原則。
也就是行情上漲，買call或賣put，行情下跌，買put或賣call。
低買高賣，追高殺低，是兩種決然不同的交易習慣。
前者比較適合個性保守的交易者，後者比較適合動作敏捷的交易者。
低買高賣，追高殺低，是對於行情呈現盤整或趨勢，兩種不同的判斷下，所產生的交易模式。
本文主要是討論，交易者如何利用價位分布的關係，去擬定適合自己交易習慣的操作計劃。
首先介紹認識價位分布的觀念：
********************************************
<<認識價位分布與波動率的關係>>
價位分布，合久必分，分久必合。
行情出現盤整，則價位分布凝聚，而形成密集區域〔congestion area〕。
行情出現趨勢，則價位分布分散，而形成疏鬆區域〔thin area〕。
研究行情的趨勢和支撐壓力關卡，其實就是研究價位分布的密集狀態和疏鬆狀態。
所謂趨勢，其實也可以從價位分布的疏密狀態，來做研判。
凡是具有密集狀態的價位分布，就是沒有趨勢的盤整行情。
凡是具有疏鬆狀態的價位分布，就是有趨勢的波段行情。
<<時間和空間的價位分布狀況>>
價位分布在時間上，呈現一疏一密的順序排列。
價位分布在空間上，也呈現疏密彼此對應的排列。
<<時間的觀點>>
從時間的觀點言之，波動率本身的波動〔volatility of volatility〕
最能夠表達價位分布的一疏一密排列狀況。
在密集區間，價位移動速度較慢。選擇權的時間價值因波動率的下降而耗損。
在疏鬆區間，價位移動速度較快。選擇權的權利金，因波動率的升高而增值。
<<空間的觀點>>
從空間的觀點言之，箱型分布的觀念，最能夠表達價位分布疏密，彼此之間的對映狀況。
在一個箱形區間，價位分布也有疏密之對映關係。
有些箱型，上下檔價位分布緊密，中檔價位分布疏鬆。
有些箱型，上下檔價位分布疏鬆，中檔價位分布緊密。
有些箱型。上檔價位分布緊密，下檔價位分布疏鬆。
有些箱型。上檔價位分布疏鬆，下檔價位分布緊密。
選擇權各個履約價格的隱含波動率分布不均勻，
原因就是，價位分布本身就不是均勻的。
如果上下檔價位分布疏鬆，中檔價位分布緊密。
則市場的隱含波動率，在中檔會比較低，在上下兩檔會比較高。
這種現象，就是所謂波動率微笑。
如果上下檔價位分布緊密，中檔價位分布疏鬆。
則市場的隱含波動率，在中檔會比較高，在上下兩檔會比較平坦或下陷。
這種現象，就是所謂波動率曲度平坦。
〔從時間的角度觀察波動率，就是波動率期間結構。
從空間的角度觀察波動率，就是波動率微笑結構，
兩者加起來，就是波動率平面volatility surface〕
**************************
從價位分布的疏密關係研究中，我們對於行情的趨勢和支撐壓力，可以有更深一層的認識。
趨勢的誕生，來自於支撐壓力關卡的突破。趨勢誕生之後，
維繫趨勢的力量就是趨勢本身的力道。但是即使最強壯的力量，終究會有強弩之末的一天。
盤整的產生，是趨勢強弩之末必然的結果。
盤整的前半段時間是消耗趨勢的力量。
盤整的後半段時間是醞釀趨勢的突破力量。
因為盤整有前後半段時間的不同功能，所以，盤整的時間至少是趨勢時間的兩倍以上。
事實上，我們可以利用極端價位和波動率的關係，
來衡量盤整和趨勢兩者之間的時間比例，以及幅度比例。
－－－時間與波幅，兩者之間呈現反比的關係。
****************************
從操作的角度來看，趨勢，支撐壓力關卡，波動率與波動幅度，契約的存續時間。
簡言之，"勢關時幅"這四個字，是交易操作必須特別注意的地方。
對於操作選擇權的交易者來說，
首先，他必須把價位區分為上檔，中檔〔價平〕，下檔，三個部分。
然後研判每一檔區間的價位分布疏密狀態。
分布疏鬆，價位移動速度較快，表示有比較高的波動率。
分布緊密，價位移動速度較慢，表示有比較低的波動率。
如果目前〔中檔〕價位分布疏鬆，表示有趨勢，
然後我們要分別觀察上檔和下檔價位分布情形。
找出最接近的密集區間。支撐壓力關卡通常都隱藏在密集區間。
如果目前〔中檔〕價位分布緊密，表示沒有趨勢，
然後我們要分別觀察上檔和下檔價位分布情形。找出最接近的疏鬆區間。
通常趨勢的發展，在疏鬆區間會有較大的波幅，在密集區間會有較小的波幅。
然後，根據我們的資金狀況，以及操作習性，擬定目前的交易計劃。
您可以決定操作計劃的重點：
１。未來一段時間之內，價位將分布在上檔〔漲勢〕，
或是中檔〔盤整〕，或是下檔〔跌勢〕。－－－這是趨勢的問題。
２。上中下三檔的價位分布的疏密程度如何？價位移動速度會很快呢？
或是很慢呢？意即，三檔的未來波動率會如何？隱含波動率會如何偏離
〔skew〕?所以您部位在三檔的gamma應該如何安排？－－－這是波動率的問題。
３。根據價位分布的疏密程度，您研判未來三檔的支撐壓力位置何在？
您的進場點，出場點，停損點應該如何安排？－－－
這就要看您個人的交易模式了。－－－－這是支撐壓力的問題。
****************************
<<交易模式>>
我們曾經討論過，交易模式大略可以分為兩種：
一，低買高賣
二，追高殺低
如果我們希望交易操作，是一件輕鬆，舒適，有自信的工作。
我們必須有自己定義的支撐壓力關卡。
<<低買高賣模式>>
比方說，喜歡低買高賣的人，他必需選擇上下檔距離比較遙遠的兩個關卡。
在這兩個關卡之中，價位的分布狀態也有四種可能：
一，中間是疏鬆區間，上下兩邊是密集區間。
二，中間是密集區間，上下兩邊是疏鬆區間。
三，上檔密集，下檔疏鬆。
四，上檔疏鬆，下檔密集。
喜歡低買高賣的交易者，要在疏鬆區間進場，因為疏鬆區間價位移動速度快，
行情急跌，買call價格低，賣put價格高。
行情急漲，買put價格低，賣call價格高。
喜歡低買高賣的交易者，要在密集區間出場，因為密集區間價位移動速度慢：
long options的交易者，要在密集區間產生的前半段出場，
因為密集區間會降低波動率，只要波動率可能降低，就是 long options 的致命傷。
short options的交易者，要在密集區間產生的後半段出場，
因為密集區間會降低波動率，波動率降至最低點，就是 short options 回補低價權利金的時機。
<<追高殺低模式>>
至於，喜歡追高殺低的人，他必需選擇上下檔距離比較靠近的密集關卡。
並且這個密集關卡正好位於密集區間的邊緣，一旦產生突破訊號，
就是他的進場時機。這個訊號不出現，他就永不進場。
也就是說，
突破上漲的訊號產生，並且經過確認之後，交易者開始買價外一檔call，或sell 價外 put。
突破下跌的訊號產生，並且經過確認之後，交易者開始買價外一檔put，或sell 價外 call。
在這兩個密集關卡之上下兩個極端，價位的分布狀態都是屬於疏鬆區間。
只要密集關卡被突破，追高殺低的交易者就開始進場。
當他開始擁有部位，除非價位回到原來的密集區間〔就要停損或避險〕，
否則，他會等待行情穿越整個疏鬆區間，才結束部位。
<<結論>>
交易計劃的重點就是，
１。首先要認識自己，偏好低買高賣，或是偏好追高殺低？
２。事先規劃個人想要交易的價位區間
３。設定一個進場，出場，停損〔或避險〕的觸動板機〔trigger〕。
就好像在靶場，只要目標進入射擊範圍，就開始扣板機。
４。一次解決一個目標。－－－即使是快槍俠，也不可能同時射擊兩個目標，
一定要有個先後順序，只是動作比較快而已。
〔培養快速動作，是要經過不斷地練習，可是，忙中有錯的警惕，還是要記在心頭〕
趕快加skype: qooo1985 or e-mail: qooo1985@yahoo.com.tw 0972280586 找阿梁
可以到Facebook粉絲團按個讚字喔! 會有即時訊息!
http://www.facebook.com/pages/%E7%95%B6%E6%B2%96%E9%A0%90%E6%B8%AC%E6%95%99%E5%AD%B8%E5%B1%8B/235771589775373
加我Facebook好友喔! http://www.facebook.com/?ref=home#!/profile.php?id=100002562867309
