~當沖預測~

投機交易的「打譜」與「覆盤」

「打譜」與「覆盤」，是圍棋的術語。 「打譜」，是將名家棋手們以前的對局，從第一手開始在棋盤上擺起，依序擺到最後；覆盤則是將自己與對手所下的對局，一般是在對奕完畢，馬上與對手或資深棋手們的檢討，以指出對奕過程中，雙方的想法與可能下錯的地方。

「打譜」可以讓你知道名家棋手們在圍棋布局、中盤戰鬥與接近尾盤時的收官，他們的應對、使用的定式與手筋的技巧等。打譜久了，可以讓棋手具備了一種所謂的「棋感」，會讓棋手在比賽時，養成一種直覺，在某種盤勢下，找出洽當的著手點。

「覆盤」則是著重在檢討，檢討自己或對手可能下得有問題的地方。覆盤可以檢討自己的問題點，同時也可以藉由對手或他人，找出自己的盲點，從而修正其價值觀。 有個小故事，巔峰時代的吳清源大師，在與某日本一流九段的對奕贏了以後，在與其冗長覆盤的過程中，該九段不禁感慨地說：我已經二連敗給吳老師了。這說明了吳清源大師不僅在比賽中用高超的棋藝贏了對手，而豐富的涵養與理論，更是讓對手折服。

將圍棋作為職業的棋手們，「打譜」與「覆盤」，是每天必做的功課。 如此才有可能讓棋力精進；而在投機交易這個領域，Trader 必然也是需要「打譜」與「覆盤」的。

Trader 的「打譜」，以技術分析為例，必然要精通 K 線圖每一根 K 線的變化情形，也需要研究在某一段時間區段內，K線變化所構成的型態。 釐出與整理出對交易成功率高的形態，並且了然於胸、內化為潛意識，成為一種所謂的「盤感」，而能活用於當下的交易。

Trader 的「覆盤」，就是指交易結束後，每天必然要對當天所做過的交易檢討。 為什麼那個時間點進場、出場的時間點是否洽當，今天交易的問題出在哪裡‧‧‧等等。 「交易日誌」是必然要建立的，反思與檢討，是每天必要的功課，盡量做到「不貳過」，不在類似的盤勢下犯下同樣的錯誤。

要能在投機交易這個圈子生存、甚至過得很踏實、快樂，上述兩者是必然要具備的基本功課。

我不怕賠錢，但是最怕不知道為什麼賠錢！ 「打譜」與「覆盤」，才會讓你思考並進而找出賠錢的原因；再來，也會慢慢地減少賠大錢的次數、增加賺大錢的機會了。

百年前的操盤手_傑西李佛摩_由下而下的操盤法

最近看了一本書：傑西李佛摩，寫的很不錯
後來有找到一本書為：股票作手的回憶錄，為同一個人
大家可以參考一下喔~~
這本書封面：

由下而下的操盤法-交易時機祕笈
時機就是一切
「除非你押上你的錢，否則你不會知道自己的判斷是否正確。」因為你的情緒未受到考驗，左右市場走向的是情緒，不是理智。
TDT- Top Down Trading由上而下操盤法
一如其名，在交易任何單一個股前，必須檢視以下項目：大盤(TM)、產業(TIG)、姐妹股(TT)、實際個股
「等待，直到證據優勢都站在條一邊—採用由上而下操盤法，要有耐心」
「成功的交易首重對產業類股走勢的了解」—傑西．李佛摩

TM-The Market(大盤)
檢視大盤的方向(最小抵抗線)，來確定交易方向，類似我們所說的：多頭時作多，空頭時作空。不過，李佛摩不使用多頭或空頭的說法，因為會缺乏彈性，且會塑出一種極端的心態，他使用最小抵抗線來檢視，應該就是類似於趨勢線的東西，將高點與低點連接，也可以使用其他的方法代替：如MA平均線

TIG-The Industry Group(產業類股)
檢視產業類股的趨勢。
先確認走勢是否在正確方向上，最小抵抗線可為所選定的交易帶來利潤。
「成功的交易首重對產業類股走勢的了解」
「遠離弱勢類股」，避開弱勢類股，而偏重強勢個股，當各項因素不利時，操盤手必定有意願且有能力逐日修正自己的部位，並且行動。
「假如美國鋼鐵的基本面有利其股價的表現，那麼其他同屬鋼鐵族群的個股也會適用相同的基本面。這個說法也適用於空方市場，當某一類股基本面轉壞時，同屬此一族群的全部個股也無一能倖免。」
「華爾街一次又一次上演這一幕，但人們對眼前的這現象卻視而不見，換券交易至高考量，就是要檢視產業類股。」—傑西．李佛摩
TT-Tandem Trading協力車操盤法
選定個股與其姐妹股的走勢，並做相互比較。
「除非有兩個堅定的確認，否則出現的訊號就不能當真，你必須親眼看到姊妹股協力前進，這才是真正的確認。」
比如說你要交易力晶，同時檢視南科的走勢，或是想交易Yahoo，同時檢視AOL(美國線上)。
這是對於TIG的一種確認，如果一個產業是好的，那麼同屬於一個產業的個股應該都是好的。
不止監控你在交易的股票，同時檢視另一檔姊妹股，如果它出現警訊，你就要提高警覺。
「成功的操盤手，永遵守最小抵抗線—遵循趨勢—趨勢是你的朋友」—傑西．李佛摩
以下內容跟帖回復才能看到
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FCL-Following The Current Leaders(追隨主流股)
「將你對股市走勢的研究聚焦在當時最受矚目的話題上，也就是主流股。行情就在這裡－－如果你無法從走勢領先、活躍的重點股上賺到錢，你就無法在股市裡賺到錢。」
「其次，這樣做讓你縮小操作範圍也比較有掌握力，你可以集中精神，盡最大的努力來操作股票。不要受貪婪的影響，忙著想抓住股市的最高漢最低點。」
「我認為應當針對市場龍頭股作交易，和龍頭類股中表現最強勁的股票並肩作戰。不要撿便宜貨、難兄難弟股，你必須和主流類股中的領頭羊、主力、表現最強勢的股票保持形影不離。你還必須留意，這檔股票不見得是該類股中傳統上的那檔領導股。有時候，該類股中會出現一檔規模較小、經營完善的股票來領導行情，也許因為它推出新產品，所以打敗了老牌領導股。小心警覺！挑選該類股中走勢最強勁的股票，而不是最便宜貨再等敗部復活的股票。」
這不就是熱門股？也許這正是我們經常跟不上飆股的原因，因為我們都有自以為是，輕視熱門股的潛意識。不過就我的經驗看來，「將你對股市走勢的研究聚焦在當時最受矚目的話題上，也就是主流股。行情就在這裡」這句話是對的，比如說今年的IC設計、生技、水資源，你死抱著你心目中的好股票而錯過了多少漲勢最凶的股票？
RPP-Reversal Pivotal Points(反轉關鍵點)
關鍵點代表出手交易的心理時刻，反轉點代表趨勢反轉的標誌，從不要想在最高點賣出股票、最低點買進股票；而是應該在正確的時間點買進與賣出
「思考是賺不了錢的，坐著好好等才能賺錢。」
這不是叫你買了股票以後，然後坐在那裡等著行情展開，而是抱著錢坐著耐心等，等待「完美的行情自己出現」。要所有條件成熟，情況最有利時，才能展開致命一擊。時機就是一切，在關鍵點買進，可以讓你把握最佳時機「恰好在行情即將展開時」介入交易。
「關鍵點的研究簡直令人目眩神迷，但你會找個自己研究的黃金領域，並且帶來奇秒的喜悅與滿足，並且比聽信明牌或他人指點賺錢更令人雀躍萬分。憑自己所見出手，運用耐心且警戒著危險信號，那麼就會發展出一套適切的想法。」
「在心理面對未來走勢作預測是可以的，但你一定要靜候市場出現那個確認你判斷無誤的信號－－只有在這時候，你才可以用你的錢去採取行動。作為確認信號的關鍵點是十分重要的，但你一定得等到它們上場演出才行。」
「市場的表現時常與投機客的預測背道而馳。這種情況發生時，成功的投機客必須捐棄成見，跟著市場的表現走。精明的投機客不會和股價表現爭辯，記住了，市場永遠不會錯，個人意見則經常是錯的。」
反轉關鍵點的出現幾乎都會伴隨著成交量的大增，買進的人與忙著出場的人，短兵交接；相反操作時亦然，成交量的增加是重要的因素，通常當日成交量會比日均量暴增50到500個百分點。
反轉關鍵點通常出現朝一個方向走一段時間後，必須耐心等待才能抓住。
關於反轉關鍵點，每個人都可以發展一套自己的判斷方法，有的人是利用均線的黃金交叉等等，也可利用包寧傑帶狀操作法的三種模式－－反轉、順勢、價格波動率突破。
CPP-Evaluating Continuation Pivotal Points(行情持續關鍵點)
用來推斷走勢是否朝正確方向走。好比軍隊也會下令暫停大舉進攻，讓補給線可以跟上軍隊，且讓士兵有機會休息。
這個類似於型態學中的「連續」型態，也就是股價經過大漲之後中間的正常回檔或整理，然後再繼續原來方向的確認關鍵點。
它提供兩項功能：(1)確認基本趨勢未變(2)提供一個買進或加碼的機會。
S&ODR-Spikes& One Day Reversals一日反轉
伴隨不正常爆大量而來的股價反轉，需要非常警惕，常會造成行情的一日反轉。
如果有耐心在上漲途中抱牢它，在一日反轉時，也要有勇氣做正確動作，對信號予以關注。
V-Volume成交量
對成交量存十二萬分警覺，因為成交量急速變化，就是脫離常軌或偏差了。
判別吃貨量或倒貨量：倒貨不會是在剛往上時倒，而是拿下來往下倒；世人皆不願認賠，當股價下跌時，一般會抱牢他們股票，等反彈成本價時再賣，這是也是股票反彈到前高時，會走勢蹣跚，因為之前在高點買進的人害怕了，所以他們很樂意這此時賣出，但一突破高點後，這就是極佳買點，如破繭而出，一片海闊天空。
相反的，如果出大量後，股票卻躊躇不前，無力再創高，代表眼前行情無以為繼，是強烈暗示，是即將作頭的警告。

簡介：
傑西‧李佛摩(Jesse Livermore),1877
名言：「用盡心機，賺不到錢；縮手不動，錢財上門。」「華爾街從未有所改變，?富來來去去，股票此起彼落，但華爾街永遠沒變，因為人性永遠都不會改變。」
「任何有心從事投機的人，都應該將投機視為事業，而不是像許多人一樣把它當成純賭搏。」
「什麼事也不做時，那些自覺必須天天殺進殺出的投機客，正為你的下一趟冒險之旅打好基礎，你將自他們所犯錯誤中歡呼收割。」

1877年7月26日，傑西‧李佛摩（Jesse Livermore）生於麻州，家境窮困，父親在新英格蘭與天爭地，務農為生。生活現狀不能滿足年幼的傑西。父親要他輟學，子承父業，才十四歲的他，毅然離家遠走高飛。他啟程前往波士頓，口袋裡只裝著母親給的幾塊錢。他在潘偉伯公司（Payne Webber）找到一份抄黑板的差事，工資微薄，每個星期才領六美元。潘偉伯雇有行情收報員，坐在營業廳，行情收報機的股票報價一進來，就得儘快扯開嗓門大喊。李佛摩的新工作，是一聽到報價喊出，趕緊將數字抄寫在大黑板上。黑板蓋滿了這家經紀公司的整個牆面。
李佛摩在學校數學本來就很好，華爾街的報價行情，正好投其所好，儘可發揮所長。他天賦異稟，數字過目不忘，有如相片般牢記腦海裡。其實，小時候在學校，他一年就念完三年的數學課程。他趁在潘偉伯上班之便，記住各種股票的價格和代號。他像渴馬奔泉般，貪婪地研讀行情，全神貫注緊盯著報價紙帶。他也開始作筆記，把抄黑板時抄到的數字記下來，而且很快就發現，裡面有一些型態躍然紙上。他在像日記般的筆記簿裡記下幾千筆價格變動，埋首研讀它們，尋找那些特殊的型態。由此可見，李佛摩才十五歲，已經十分認真地研究股票型態和價格變化。「在職訓練」讓他親眼目睹股市裡面的交投活動，以及人們如何參與市場。他注意到，大部分人的行為舉止亂無章法，不照一定的規則或既定的計畫去做，也不肯下工夫研究股市和它的走勢，所以投資股市穩賠不賺。
他的第一筆交易，是和朋友一起做的。他們湊了五美元，買百靈頓（Burlington）的股票，因為李佛摩的朋友認為這支股票會漲。他們在一家空殼證券商（bucket shop，譯註：空殼證券商是指不誠實且未登記的證券經紀商，利用客戶的資金，投機性買賣股票和商品，或者接受客戶下單買賣，卻未透過交易所進行交易）下單買賣。空殼證券商很適合拿小錢去投機。投機客基本上是賭股價下一步往哪裡走。也就是說，這是非常短線的操作。你也不必真的擁有股票，才能放手一搏，但是萬一股價走勢對你不利，賠掉10%之後，你會遭到斷頭的噩運。這等於是實施10%保證金的規定。李佛摩因此養成習慣，在操作生涯的大部分時候，恪遵嚴格的認賠出場守則。隨著時間的流逝和經驗的累積，他更上一層樓，能在損失不到10%的時候，就斷然認賠出場。
投資百靈頓之前，李佛摩查了他的筆記簿，看了它最近的交易型態，相信價格一定上漲。所以說，他在十五歲的時候第一次買賣股票，而且最後分到3.12美元的利潤。
他繼續在空殼證券商交易。十六歲時，靠交易股票賺到的錢，已經多於潘偉伯給他的工資。等到賺進一千美元，他辭掉工作，全心全力在空殼證券商交易股票。
李佛摩賺進很多錢，損害到空殼證券商的利潤，二十歲那年，波士頓和紐約兩地的空殼證券商都下達禁足令，不准他進場買賣（但他依然來回涉足兩地的空殼證券商，如果在某座城市被發現，就跳到另一座城市去操作）。由於操作十分成功，有人稱他是「拼命三郎」（The Boy Plunger）。空殼證券商不想和他扯上關係，更不希望看到他用贏錢的操作手法，從他們的號子不斷把錢掏走。
李佛摩躊躇滿志，決定前往紐約，操作紐約證券交易所（New York Stock Exchange）掛牌交易的股票。畢竟，那裡是群英薈萃之地，他準備在這個廣闊的天地裡一試身手。他選了一家經紀公司開立帳戶，用2,500美元當本錢。以前在空殼證券商操作股票，帳戶裡的資金一度高達一萬美元。
好不容易賺來的利潤慢慢賠掉，李佛摩嘗到苦頭，終於曉得操作不見得一直那麼容易。因此，他開始分析自己犯下哪些錯誤，造成虧損。詳細分析過去的錯誤，成了李佛摩日後十分重要的成功特質。這也是他最佳的學習工具之一。
李佛摩在第一階段的分析期間，學到一個教訓，那就是他性子急，老是認為非進場操作不可。急性子到了市場，往往一時衝動就操作，卻很少能夠獲利。他因為這個錯誤，付出慘痛的代價；但是直到今天，許多交易人還在犯相同的錯誤。
李佛摩並沒有在紐約揚名立萬。六個月內，不但賠個精光，還向經紀公司告貸500美元。他帶著這筆錢重作馮婦，回到空殼證券商撈取賭本。他發現，空殼證券商一向立即報價，紐約則延後報價。他那時的作法，是根據即時報價，迅速交易。兩天後，他抱著2,800美元回到紐約，並將500美元還給經紀公司。
不過，回到紐約後，他發現操作起來還是比他想像困難得多，依舊只能勉強打平，只好最後一次重回空殼證券商。李佛摩掩飾身分進場操作，帳戶裡面的錢果然很快增加到一萬美元。就在這個時候，空殼證券商的老闆終於又逮到他，永遠禁止他進門。
1901年，股市展開強勁的多頭行情，李佛摩在紐約操作紐約證交所掛牌的股票，作多（買進）北太平洋（Northern Pacific）公司的股票，一萬美元轉眼間變成五萬美元。接著，他認為股市就要短暫回檔，於是建立兩個空頭部位（先向經紀商借股票賣出，再以較低的價格買回，賺取其中的差價），想不到已經到手的利潤很快全吐了回去。這兩筆操作雖然賠錢，但他原來的看法是對的，可惜因為成交量龐大，造成延誤，股價一反轉，馬上就賠錢。
這次的經驗，讓他體會到在紐約證交所執行非常短線的交易十分困難。李佛摩曉得，組織化的交易，過程比較複雜，不同於空殼證券商即時進行的交易環境，所以必須學習如何適應。1901年春，李佛摩再次賠個精光。不久，他發現一家交易混合式證券、新開張的空殼證券商。他想，進場交易這些混合式證券，也很快又能撈到一筆本錢。前後約一年的時間內，他真的賺進不少，直到也被這些空殼證券商發現，並且謝絕往來。
李佛摩一而再，再而三賠損，這教會他一件事：人必須賠上白花花的銀子，才會弄懂市場的運作方式。為了成功，他不到黃河心不死，並且繼續從本身的錯誤和經驗中學習。
這個時候，他也發現了時間要素。股票交易的時間要素，是指操作時務必保持耐性，時日一久，一定有所獲。這和人生中大部分的努力沒有兩樣。它的另一層意思，是指瞭解股票是怎麼交易的。空殼證券商的時間要素非常短暫且緊迫，因為它們的設立和經營方式，賭博成分比較濃厚。紐約證交所的時間要素，則延遲較多，不是立即成交。另外，在紐約證交所買進股票，真的就持有一家公司的股份。紐約證交所的運作方式和空殼證券商的經營方式，有時間上的差異，所以市場參與者必須對未來的時間做出更多的反應。這便需要保持耐性。多年後，耐性成了李佛摩的一大特質，好幾次操作更因此而大賺特賺。時間要素也向他證明：股票投機成功之路，得走一段相當長的時間。市場參與者不會一夕致富。◎ 交易股票務必保持耐性，時間一久，定有所獲。◎…

如何學習交易謀生-盤勢判讀的技巧

如何學習交易謀生

來源：盤勢判讀的技巧

一、市場沒有我們想的容易
很多人認為，一進入這市場，就可以開始賺錢了，或者經過幾個月的學習，就能掌握致富的祕訣，但事後證明，這些天真的想法，使不少人的金錢，埋藏在市場中。

二、學習，否則就遭淘汰
開要學習前，應先知道應學習什麼
交易者認為，想要成功，就要學習技術指標，認為只要「正確指標」，就是通往金庫的鑰匙，這是不可能的，沒有交易系統能讓每個人獲利；成功是需要不斷的嘗試與練習，不論透過何種方法學習，市場都是主要的老師。

三、矯正自己，提升正確的信念
信念是每個人根據過去的經驗或記憶，產生的感覺與看法，而愈辛勤工作、投入愈多，理論上賺錢也越多，但這並適用於金融市場，金融操作沒有經過辛苦的工作，卻能賺到錢；相對來說，越積極操作，反而因此虧了錢。所以辛勤的工作，並非指的是操作上，而是在研究上，不論是基本面、技術面，只要徹底研究，能夠賺錢的，就是好的方法。

四、你自行決定命運，不是市場
市場是中性的，完全不理會你的部位，從事或沒有從事某項行為，是盈虧的主因，市場根本不認識你，不會在乎你的感受，而是你自己的情緒，影響了判斷。「市場決定我的部位是賺錢或虧錢，但做出決策的是我們自己」，體會這一點後，就能夠取得交易控制權，能夠控制自己的交易，還有什麼值得害怕的呢?

五、讓機率站在我們這邊，讓獲利持續發靳
交易是一場機率遊戲，沒有必要每次都贏，只要根據自己的法則進行交易，自己知道確實有效，每筆交易，不是獲利，就是停損，任何一筆交易都不是那麼重要。同樣的，也沒有必要首到獲利就急著出場，唯有交易系統發出賣訊，才需要出場。

六、過度交易沒必要
沒有任何外在因素造成干擾，促使自己進行交易。無聊與猜測不是進行交易的好理由，當天積效不佳，也不是進行交易的理由。無論喜不喜歡，市場不會在意我的績效，但也會提供可獲利的機會，只要持續等待，直到符合交易系統的架構。

七、市場經常枯燥無味，這是正常的
市場不是追求刺激的場所，可能坐在電腦前幾個小時，結果什麼事也沒做；交易不是按時計費的工作，只有做正確的事，才能獲得報酬；而所謂正確的事，往往就是什麼事也不做；如果要尋求刺激，最好另找其它場所

八、界定贏家思考模式
寫下優秀交易者的所有特徵，經常檢討，看看自己還有待加強。笨蛋才會認為比市場精明，寫下笨蛋所有特徵，經常檢討，看看自己是否有出現類似的特徵。不要讓自己成為笨蛋，要成為贏家。

投資大師——江恩

　 威廉·江恩（Willian D.Gann）——二十世紀最著名的投資家之一。

　 威廉·江恩在股票和期貨市場上的驕人成績至今無人可比，他所創造的把時間與價格完美的結合起來的理論，至今仍為投資界人士所津津樂道，倍加推崇。

　 江恩於1878年6月6日出生於美國德克薩斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是愛爾蘭裔移民。在其投資生涯中，成功率高達80%~90%，他用小錢賺取了巨大的財富，在其五十三年的投資生涯中共從市場上取得過三億五千萬美元的純利。

　　1902年，江恩在24歲時，第一次進場買賣棉花期貨。
　　1906年，江恩到俄克拉荷馬當經紀人，既為自己做，亦管理客戶。
　　在1908年，江恩30歲時，他移居紐約，成立了自己的經紀業務。同年8月8日，發展了他最重要的市場趨勢預測方法，名為“控制時間因素”。經過多次準確預測後，江恩聲名大噪。
　　最為人矚目的是1909年10月美國“The Ticketr and Investment Digest”雜志編輯Richard .Wyckoff的一次實地訪問。在雜志人員的監察下，江恩在十月份的二十五個市場交易日中共進行286次買賣，結果264獲利，22次損失，獲利率竟達92.3%。
　　據江恩一位朋友基利的回述：“1909年夏季，江恩預測9月小麥期權將會見1.20美元。可是，到9月30日芝加哥時間十二時，該期權仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的預測眼看落空。江恩說：‘如果今日收盤時不見1.20美元，將表示我整套分析方法都有錯誤。不管現在是什麼價，小麥一定要見1.20美元。’結果，在收盤前一小時，小麥衝上1.20美元，震動整個市場，該合約不偏不倚，正好在1.20美元收盤。”

　　江恩的事業高峰期，他共聘用二十五人，為他制作各種分析圖表及進行各類市場走勢研究，並成立兩間走勢研究公司：江恩科學服務公司及江恩研究公司，出版多種投資通信。在他每年出版的全年走勢預測中，他清楚的繪制在什麼時間見什麼價位的預測走勢圖，準確性甚高。
江恩相信股票、期貨市場裡也存在著宇宙中的自然規則，市場的價格運行趨勢不是雜亂的，而是可通過數學方法預測的。江恩的數學方程並不複雜，實質就是價格運動必然遵守支持線和阻力線，也就是——江恩線。

要全面地理解江恩理論

　　一直以來，我都覺得江恩理論晦澀難懂、高深莫測。但是，當我最近詳細閱讀過江恩的《華爾街四十五年》一書之後，發覺事實並非如此，需要更新江恩及江恩理論在我們腦海中的舊印像。更全面了解江恩理論，有助於投資者更好地獲取投資收益。

　　時下流行的江恩時間周期理論、江恩角度線、輪中輪等，有許多專家撰文介紹，例如何造中先生的《江恩理論與大陸股市》系列文章。但是，其實這些只是江恩理論的一部分--價格分析部分。我個人認為，江恩理論中更重要的部分，操作策略部分很少被提及。這種狀況，使得江恩理論在投資大眾心目中的印像是不完整甚至可能是錯誤的。完整的江恩理論肯定會令投資者更好地把握市場機會。雖然我不敢說自己對江恩理論的了解有多深，但是我希望將自己的感受寫成文字，供投資者參考。

　　江恩全名是William·Delbert·Gann，1878年6月15日生於美國德州小鎮Lufkin。少年時代的江恩在火車上賣報紙和送電報，還販賣明信片、食品、小飾物等。江恩被世人所津津樂道的輝煌事亦是1909年他在25個交易裡賺了10倍！這一年再婚的江恩接受當時著名的《股票行情與投資文摘》雜志訪問，在雜志編輯的監督下，江恩在25個交易日裡進行286次交易，其中264次獲利，其餘22次虧損，勝算高達92．3%，而資本則增值了10倍，平均交易間隔是20分鐘。在華爾街投機生涯中，江恩大約賺取了5000萬美元的利潤。在今天，相當於5億美元以上的數量。雖然和其他的一些投資大師相比，他的財富數量並不算什麼，但是我認為最重要的是他靠自己的新發現去賺取他應得的財富。

　　江恩理論的支持者大多以江恩利用自己獨創的理論在286次交易中達到92．3%的勝率為榮，但是，我卻認為這不是江恩成功的原因。江恩曾經出版過一些股票書籍，但是卻沒有一本比《華爾街四十五年》更能真正透露江恩成功的祕密。在這本書，我所看到最多的字眼並非什麼江恩角度線、什麼時間周期或是輪中輪等，而是“停損單”三個字。單單在第二章，“停損單”便已經出現了8次之多。每一次出現，江恩都指出其重要性。

　　江恩說，大多數人在股市中輸錢主要有三個原因：
　　?交易過度或買賣過於頻繁；
　　?沒有上停損單（StoplossOrder）；
　　?對市場知之甚少。
　　很顯然，要在股市中贏錢應當避免上述三種錯誤。什麼是交易過度？我的理解是，每一次買賣不要總是全倉進出。其實這並不算特別重要，最重要的是當你在市場中投機而不是投資時，不過度交易在頻繁買賣時才顯得重要。買賣過於頻繁是導致失敗的致命傷。你想一想，你在為自己爭取盈利的同時，還要養證券公司，負擔多重。
　　不下停損單也是投資人常犯的錯誤或是根本不知道有這回事。常常聽到或看到投資者訴苦，說自己手中的股票市價已大大低於自己的買入價。如果他是準備長線投資一家公司的股票，他絕對不會因為股價大幅下跌而抱怨。若是投機者，他絕對應該設置一個價位，只要跌破這個價位，無論如何你都應該第一時間股票砍出。江恩在書中的建議是停損單設在買入價之下3-5%。考慮到中國股市波動幅度比較大，投資者可以適放寬停損單的範圍，例如5-10%。不設停損單的後果就是眼睜睜看著股價被攔腰砍斷，例如在去年初網路股。聰明人會下停損單，設定止蝕位，一旦形勢發行逆轉，就隨時走人。否則，至今下跌50%的網路股比比皆是，教人人如何不傷心。
　　江恩要求投資者應當學會判斷市場的趨勢。因為聰明人不會盲目跟進，而是有自己的看法。當綜藝股份從20元上昇至60元時你再發表文章去論證它為什麼值60元而且還要魚躍龍門達到百元，這證明了什麼呢？現在綜藝股份股價跌去四成以上，是市場沒發現它的價值嗎？

　　在《華爾街四十五年》一書中，江恩沒有再重覆敘述他《股票行情的真諦》、《華爾街股票選擇器》和《新股票趨勢探測器》中的規則,我覺得這完q全是明智的。即使讀者完全掌握了他分析走勢的方法，但是卻沒有遵守交易規則，同樣不可能取得成功。因此，江恩在本書的第二章揭示了他成功之道。他說，24條常勝法則基於個人的經驗。由於版權問題，此處不能詳細列出，但是可以簡單評述如下：

　　?永遠不要過度交易，每次交易的時間只可以使用少量的資金。此種做法實質是“留得青山在，不怕沒柴燒”，其穩健程度，可想而知。當今投資者動不動就大膽殺入，持股滿檔操作，有失穩健。
　　?停損單極其重要，無論是盈是虧。設置停損單後不要隨便撤消。
　　?投機之道乃順勢而為，不要逆勢操作，如果你無法確定趨勢，就不要進場買賣。分紅、股價的高底、攤平成本等都不是進場的好理由。
　　?加碼、攤平、砍單、空翻多或多翻空都必須小心謹慎。如果理由不充分，就保持現狀。
　　?當你你賺了很多錢之後要及時休息，避免增加交易。
　　?不要因小失大。投資股市如果為3-5%的收益，很容易導致較大的虧損。投資應當把握股市的主要趨勢。江恩認為，跑差價的人賺不到錢。

　　讀者可以看出，江恩在投機市場縱橫數十年，其總結出來的交易規則其實是很簡單的，並沒有什麼深奧的地方。我認為，這些交易規則才是江恩的成功之道，“江恩理論”只是使其錦上添花。其實，投資（投機）致勝之道，在於穩健。沒有一個成功的投資者由於冒進而贏得巨額利潤。絕大部分成功的投資都不去做高難度動作。成功者看重的是高利潤而非交易技巧。

　　江恩在《華爾街四十五年》一書末段關於未來幾年（1950-1953年）的預測顯然是錯誤的，美國經濟在1949年陷入困境，因此江恩看淡1950-1953年的經濟表現。但事實是，1950-1953年美國GDP又恢復高速增長，相反倒是江恩認為見底的1953年才開始快速壓回，1954年陷入衰退。雖然如此，並不影響這本書的閱讀價值，因為從該書中，我們可以了解到更全面、更真實的江恩。

江恩理論概述

　 江恩理論是以研究測市為主的，江恩通過數學、幾何學、宗教、天文學的綜合運用，建立起自己獨特的分析方法和測市理論。由於他的分析方法具有非常高的準確性，有時達到令人不可思議的程度，因此很多江恩理論的研究者非常注重江恩的測市系統。但在測市系統之外，江恩還建立了一整套操作系統，當測市系統發生失誤時，操作系統將及時地對其進行補救。江恩理論之所以可以達到非常高的準確性，就是將測市系統和操作系統一同使用，相得益彰。

　　江恩在1949年出版了他最後一本重要著作《在華爾街45年》，此時江恩已是72歲高齡，他坦誠地披露了縱橫市場數十年的取勝之道。其中江恩十二條買賣規則是江恩操作系統的重要組成部分，江恩在操作中還制定了二十一條買賣守則，江恩嚴格地按照十二條買賣規則和二十一條買賣守則進行操作。
　　江恩認為，進行交易必須根據一套既定的交易規則去操作，而不能隨意地買賣，盲目地猜測市場的發展情況。隨著時間的轉變，市場的條件也會跟隨轉變，投資者必須學會跟隨市場的轉變而轉變，而不能認死亡交叉理。
　　江恩告誡投資者：在你投資之前請先細心研究市場，因為你可能會作出與市場完全相反的錯誤的買賣決定，同時你必須學會如何去處理這些錯誤。一個成功的投資者並不是不犯錯誤，因為在證券市場中面對千變萬化、捉摸不定的市場，任何一個人都可能犯錯誤，甚至是嚴重的錯誤。但成敗的關鍵是成功者懂得如何去處理錯誤，不使其繼續擴大；而失敗者因猶豫不決、優柔寡斷任錯誤發展，並造成更大的損失。

　 江恩認為有三大原因可以造成投資者遭受重大損失：
　　1、在有限的資本上過度買賣。也就是說操作過分頻繁，在市場中的短線和超短線是要求有很高的操作技巧的，在投資者沒有掌握這些操作技巧之前，過分強調做短線常會導致不小的損失。
　　2、投資者沒有設立停損點以控制損失。很多投資者遭受巨大損失就是因為沒有設置合適的停損點，結果任其錯誤無限發展，損失越來越大。因此學會設置停損點以控制風險是投資者必須學會的基本功之一。還有一些投資者，甚至是一些市場老手，雖然設了停損點，但在實際操作中並不堅決執行，結果因一念之差，遭受巨大損失。
　　3、缺乏市場知識，是在市場買賣中損失的最重要原因。一些投資者並不注重學習市場知識，而是想當然辦事或主觀認為市場如何如何，不會辨別消息的真偽，結果接受錯誤誤導，遭受巨大的損失。還有一些投資者僅憑一些書本上學來的知識來指導實踐，不加區別的套用，造成巨大損失。江恩強調的是市場的知識，實踐的經驗。而這種市場的知識往往要在市場中摸爬滾打相當時間才會真正有所體會。

    江恩理論的測市系統部分很多地方抽像難懂，不易理解，但江恩的操作系統和買賣規則卻清楚明確，非常容易理解。江恩的操作系統是以跟隨市場買賣為主，這與他的預測系統完全不同，江恩非常清楚地將買賣操作系統與市場預測系統分開，使他能在一個動蕩充滿危機的年代從事投機事業而立於不敗之地。

　　江恩理論的實質就是在看似無序的市場中建立了嚴格的交易秩序，他建立了江恩時間法則，江恩價格法則，江恩線等。它可以用來發現何時價格會發生壓回和將壓回到什麼價位。

　 江恩線的數學表達有兩個基本要素，這兩個基本要素是價格和時間。江恩通過江恩圓形、江恩螺旋正方形、江恩六邊形、江恩“輪中輪”等圖形將價格與時間完美的融合起來。在江恩的理論中，“七”是一個非常重要的數字，江恩在劃分市場周期循環時，江恩經常使用“七”或“七”的倍數，江恩認為“七”融合了自然、天文與宗教的理念。

　 江恩線是江恩理論與投資方法的重要概念，江恩在X軸上建立時間，在Y軸建立價格，江恩線符號由“TXP”表示。江恩線的基本比率為1：1，即一個單位時間對應一個價格單位，此時的江恩線為45度。通過對市場的分析，江恩還分別以3和8為單位進行劃分，如1/3，1/8等，這些江恩線構成了市場壓回或上昇的支持位和壓力點。

　 通過江恩理論，我們可以比較準確的預測市場價格的走勢與波動，成為股市的贏家。當然，江恩理論也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是經過努力，在實踐中體會江恩理論的真諦，他一定會使你受益匪淺。

1、知識：
對獲得知識我不能說出更多的。你不可能不花費時間研究而獲得知識，你必須放棄尋找在證券市場中賺錢捷徑的企圖。當你事先花費時間學習得到知識後，你將會發現賺錢是容易的。在獲得知識上花費的時間越多，以後賺的錢越多。知識不會足夠的，你必須學以致用從中獲益，通過應用學到的知識，在合適的時候行動和交易以獲得利潤。
2、耐心：
這是在股票市場中獲得成功最為重要的資質之一。首先，你必須有耐心等待確切的買入或砍出點，機會到了後決定進場。當你做交易時，你必須耐心地等待機會及時地離開市場，獲得利潤。你必須在結束交易獲得利潤之前就決定趨勢確實已經變化。這是對過去市場變化研究之後的唯一結果。從中獲得所需的合適知識。
3、靈感：
一個人能得到世界上最好的槍，但是他沒有靈感去扣動扳機，他不能打死亡交叉任何敵人。你可以獲得世界上所有的知識，但是你如果沒有靈感去買或拋，你就不可能獲利。知識給人靈感，使他有勇氣在適當的時候採取行動。
4、健康：
除非這個人是健康的，否則不可能在任何生意中獲得巨大的成功。因為一顆聰明的心不能在虛弱的身體下工作。如果你的健康受到了損害，你將不會有足夠的耐心或足夠的靈感。當你處在不良的健康狀況之下，你會有依賴性，你失去希望，你有太多的恐懼，你不能在合適的時間採取行動。
　　我在那些年裡從事了所有的交易，任何可能在將來交易中發生的對我來說都已經發生了，我從經歷中學到了東西。當我健康狀況差時我倦於交易，總是導致失敗，但是我精力好的時候，我在正確的時候進場，取得了成功。如果你的健康狀況不佳時，最重要的事是使你恢復到健康的最佳狀態。健康才能致富。
5、資金：
當你獲得了所有在證券交易中取得成功的資質後，你必須有資金。但是如果你有了知識或耐心，你可以開始以少量的資金獲取大的利潤。建議你使用停損點:減少虧損和避免透支交易。
記住永遠不要背離趨勢。在你決定市場趨勢時，隨其而動。遵守準則以決定趨勢，不要以猜測和希望來做交易。

江恩21條操作守則

赫赫大名的江恩理論創始人，證券市場歷史中的世界級大師江恩，憑其高超的操作技巧，在其一生的投機生涯中總共從市場贏了三億五千萬美元（江恩生於１８７８年），他交易次數的成功率在８０％以上。在當時與今天的證券市場投資人眼中，他確是一個近乎於“神”的頂級人物，而他創立的“江恩理論”至今也仍享受著“神”一樣艱深難明的地位，受人膜拜。

然而，當我們從整體上研讀江恩時，便可發現，作為預測大師的江恩與市場高手的江恩，雖然是同一個人，但他卻是清清楚楚、冷靜異常地將自己的預測理論與實踐操作分開了：預測固然認真（江恩有段時期每年出版一部他對市場和經濟形勢的預測書），但在實際操作中，他卻不是完全讓預測牽著自己，相反，他只遵守自己建立的買賣規則，他讓預測要服從買賣規則！預測正確、不違背其買賣規則，他照預測方向操作；預測不對時，他用買賣規則（例如停損單）或修正預測，或乾脆認錯退出。

　 買賣規則重於預測！ 這就是江恩獲勝的真正祕訣。

然而，至今還有許多股市投資人以為江恩是純粹憑其神奇理論贏得了市場勝利，於是光顧著去研究挖掘江恩的理論體系，期望一旦握到了江恩的那片金鑰匙，便可像江恩一樣從此在股市中百戰百勝了。而這，實在是一個認識上的偏誤。

還有不少人在尋找探索其他的預測方法，也期望有一天會找到那種令他一勞永逸百戰百勝的祕密武器，從此讓他輕輕鬆鬆吒叱股市永操勝券。

可惜，這都像想製造永動機一樣，是人們對預測股市理論價值在認識上的一大誤區。為什麼說江恩的成功，其買賣規則重於其預測理論呢？

讓我們看一看創立了如此高深預測理論的大師，同時卻又制定並堅定執行了的２１條江恩買賣規則，你我就會明白這一點了。江恩像神一樣地建立了他那套高深難懂的預測理論體系，他同時又像我們凡人小小散戶一般制定了他的操作守則並以其在市場取勝——這就是我們應解讀的江恩大師！

江恩的２１條股票操作買賣守則：

１、每次進場買、賣，損失不應超過資金的十分之一。

２、永遠都設立停損點，減少買賣出錯時可能造成的損失。

３、永不過量買賣。

４、永不讓所持股位轉盈為虧。

５、永不逆勢而為。市場趨勢不明顯時，寧可在場外觀望。

６、有懷疑，即了結離場。進場時要堅決，猶豫不決時不要進場。

７、只在活躍的市場買賣。買賣清淡時不宜操作。

８、永不設定目標價位出進場，避免限價出進場，而只服從市場走勢。

９、如無適當理由、不將所持股平盤，可用止賺位保障所得利潤。

１０、在市場連戰皆捷後，可將部分利潤提取，以備急時之需。

１１、買股票切忌只望分紅收息。（賺市場差價第一）

１２、買賣遭損失時，切忌賭徒式加碼，以謀求攤低成本。

１３、不要因為不耐煩而進場，也不要因為不耐煩而了結。

１４、肯輸不肯贏，切戒。賠多賺少的買賣不要做

１５、進場時落下的停損點，不宜胡亂取消。

１６、做多錯多，進場要等候機會，不宜買賣太密。

１７、做多做空自如，不應只做單邊。

１８、不要因為價位太低而吸納，也不要因為價位太高而賣空。

１９、永不對衝。

２０、盡量避免在不適當時搞金字塔加碼。

２１、如無適當理由，避免胡亂更改所持股票的買賣策略。

江恩買賣十二法則

江恩最後一本重要著作是1949年出版的《在華爾街45年》，書中江恩理論坦誠披露幾十年來，在市場取勝之道。

江恩認為，投資者在市場買賣遭受損失，主要的原因有三點：
1) 在有限資本上過度買賣。
2) 投資者未有設不止蝕盤以控制損失。
3) 缺乏市場知識，這是在市場買賣中損失的最重要原因。

因此，江恩對所有投資者的忠告是：在你賠錢之前，請先細心研究市場。在進場之前，投資者一定要了解：
1) 你可能會作出錯誤的買賣決定；
2) 你必須知道，如何去處理錯誤；
3) 出進場必須根據一套既定的規則，永不盲目猜測市況發展。
4) 市場條件及時間經常轉變，投資者必須學習跟隨市況轉變。在不同時間循環及市場條件下，市場歷史會重覆發生的。

這些雖然是老生常談，但配合江恩提供的十二條重要買賣規則，江恩理論便可發揮威力。

江恩總結45年在華爾街投資買賣的經驗，寫成十二條買賣規則，重要性不言而喻，現列於以供參考。

江恩十二條買賣規則

1 決定市場的走勢；
2 在單底、雙底或三底能力進場買入；
3 根據市場波動的百分比買賣；
4 根據三星期上昇或下跌買賣；
5 市場分段波動；
6 利用5或7點波動買賣；
7 成交量；
8 時間因素；
9 當出現高低點或新高時買入；
10 決定於大勢趨勢的轉向；
11 最安全的買賣點；
12 快速市場的價位波動。

江恩在十二條規則之上，建立了整個買賣的系統。基本上，所使的方法是純粹技術性為主，而買賣方法是以跟隨市勢買賣為主，與他的預測預備完全不同。江恩清楚的將市場買賣及市場預測分開，是他成為的地方。

江恩買賣十二法則

一 決定趨勢
江恩認為，對於所有市場，決定其趨勢是最為重要的一點，至於如何決定其趨勢，學問便在裡面。

他認為，對於股票而言，其平均綜合指數最為重要，以決定大盤的趨勢。此外，分類指數對於市場的趨勢亦有相當啟示性。所選擇的股票，應以根據大盤的趨勢者為主。若將上面規則應用在外匯市場上，則“美元指數”將可反映外匯走勢的趨向。

在應用上面規則時，他建議分析者使用一種特殊的圖表方法，對於大盤指數來說，應以三天圖及九點平均波動圖為主。
圖1 恆生指數三天圖
三天圖的意思是，將市場的波動，以三天的活動為記錄的基礎。這三天包括週六及週日。三天圖表的規則是，當三天的最低能力下破，則表示市場會向下，當三天的最高能力上破，則表示市場會出現新高。

繪畫方法上，可按照以下步驟：
1) 當市場從低位上昇，連續三天出現較高的底位及高位，圖表上的線應移至第三天的高點。若市場下跌兩天後第三天再創新高，則圖表上的線應垂直上移至當天的高點。
2) 當市場連續三天創新低時，圖表的線便可下移至第三天低位的能力，若市場繼續下跌，則可將圖表上的線垂直下移至當天的低點。
3) 若市場連續三天創新高點，則“三天圖”表便可回昇。
除了“三天圖”外，江恩還建議使用一種名為“九點平均波動圖”分析市勢。
圖2 恆生指數九點圖，每單位等於10點
江恩所應用的，是在1912至1949年的杜鐘斯工業平均指數之上，江恩的統計如下：
1) 在37年同內，有464次波幅在9點或以上，54次少於9點，平均每月有9點的波動。
2) 有超過50%市場上落幅度為9點至21點。
3) 有25%市場上落幅度在21點至31點之間。
4) 有約12%市場上落幅度在31點至51點之間
5) 在464次市場上落中，只有6次在51點之上。

因此，市場上落9點至21點，是一個重要的市場轉折的指標。
“九點平均波動圖”的規則是：
若市場在下跌的市道中，市場反彈低於9點，表示反彈乏力。超過9點，則表示市場可能轉勢，在10點之上，則市勢可能反彈至20點，超過20點的反跳出現，市場則可能進一步反彈至30至31點，市場很少反彈超過30點的。

對於上昇的市道中，規則亦一樣。

在制作圖表時，若市況上昇超過9點，圖表線可作上昇，圖表線跟隨每日高點上移，直至市場出現9點的下跌，圖表線才跟隨下移至當日低點。

“三天圖”及“九點圖”與目前我們所使用的“點數圖”十分類似，都是以跟隨市勢的方式繪制。不過，江恩上述圖表有幾個特點需要注意：
1) 江恩的“三天圖”是以時間決定市勢的趨向，“九點圖”則以價位上落的幅度去決定市勢的走向，雙劍合壁，分析者對市場趨勢掌握了如指掌。
2) 與點數相比，定義點數圖的轉向，是由分析者自行決定，成功與否在於分析者對市況的認識。江恩的九點圖，則是以統計為基礎，九點轉勢的成功機會有近88%。

在實際應用“九點圖”時，分析者必先了解所分析的市場，例如在外匯市場中的傾向的平均上落幅度，所取的幅度應以超過50%的出現機會為佳。

二、在單底，雙底或三底買入

江恩第二條買賣規則十分簡單，當市場接近從前的底部，頂部或重要阻力能力時，根據單底，雙底或三底形式進場買賣。
圖4 在從前底部或頂部之上買入
這個規則的意思是，市場從前的底部是重要的支持位，可進場吸納。此外，當從前的頂部上破時，則阻力成為支持，當市價壓回至該頂部能力或稍低於該能力，都是重要的買入時機。

相反而言，當市場到達從前頂部，並出現單頂，雙頂以至三頂，都是賣空的時機。此外，當市價下破從前的頂部，之後勢價反彈回試該從前頂部的能力，都是賣空的時機。
圖5 在從前頂部或底部下賣貨
不過投資者要特別留意，若市場出現第四個底或第四個頂時，便不是吸納或賣空的電動機，根據江恩的經驗，市場四次到頂而上破，或四次到底而下破的機會會十分大。

在進場買賣時，投資者要緊記設下止蝕盤，不知如何止蝕便不應進場。止蝕盤一般根據雙頂/三頂幅度而設於這些頂部之上。

蘇黎士投機定律

一、 主要定律：
I. 論風險──如果你對自己從事的投機不感到憂慮，那麼你冒的風險肯定不夠。
II. 論貪婪──儘早獲利了結。
III. 論希望──當船開始下沈時，不要禱告，趕快脫身。
IV. 論預測──人類行為是無法預測的，絕對不要相信任何能預測未來的未卜先知。
V. 論條理──混亂並不危險，相信規律才危險。
VI. 論靈活──不要讓資金陷在某個投機工具上，隨時得保持機動性。
VII. 論直覺──只要是能夠合理解釋的直覺或預感，就可以作為投機活動的依據。
VIII. 論神祕主義──迷信股市的漲跌受超自然力支配，這是不可能的。
IX. 論樂觀與悲觀──預期最佳狀況會發生就是樂觀，而信心則是知道如何處理最壞的狀況。決不要因為樂觀而採取投機活動。
X. 論群眾──不要跟著群眾走，他們也會犯錯。
XI. 論頑固──失敗時別氣餒，設法忘掉失敗的痛苦，重新再來。
XII. 論計劃──長期計劃會讓人產生未來完全在掌握之中的幻覺。決不要為自己做長期計劃。
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二、 次要定律：
1. 始終要下有意義的賭注──「只下你擔得起損失的賭注」(Ⅰ)
2. 避免過份分散風險──「把所有的蛋放在一只籃子內，然後守護這只籃子」(Ⅰ)
3. 預先決定投機賺多少，目標達成後，立即獲利了結──除非你有真正必須相信的
理由，否則保持原來信念，離開它。(Ⅱ)
4. 欣然接受小損失，儘管歷經多次失敗，但要設法一次扳回來。(Ⅲ)
5. 當心歷史會重演的心理陷阱。(Ⅴ)
6. 謹防圖表分析的幻覺。(Ⅴ)
7. 勿輕易論斷因果關係。(Ⅴ)
8. 必犯賭徒的荒謬心理。(Ⅴ)
9. 不要因為義氣或念舊而駐足於已經沒有希望的投機活動。（Ⅵ）
10. 如果有更吸引人的機會橫在面前，要毫不遲疑脫開原來樊籠。（Ⅵ）
11. 絕對不要把希望和預感混為一談。(Ⅶ)
12. 占星術要是靈的話，占星學家早都發了。（Ⅷ）
13. 不要過度迷信。如果你能淡然處之，也可以享受到一些樂趣。（Ⅷ）
14. 不要追逐風潮。沒有人進場的時候，往往就是買進的時機。（Ⅹ）
15. 決不要用向下承接的攤平法挽救沒有希望的投機。（ⅩⅠ）
16. 避開長期計劃。（ⅩⅡ）
三、 投機策略：
1. 把錢投入風險事業，不要怕遭受損失──所涉入的冒險事業，由於你願意面對它，就等於是給自己一個唯一能發財的機會。其代價是產生憂慮的精神狀態，而它是生命的刺激品。
2. 在到達預定的目標時，除非出現了某種新形勢而能使你肯定你會繼續在一段時間內獲利，否則要抓住儘早脫手的原則，當出場後就不要因獲利機會仍在而懊惱折磨自己。
3. 當困難橫在你面前時，不要等待，果斷地離開它，不要期望，不要祈禱，不要懷疑。
4. 不要以預測來決定你的投機方向，而要根據你能看到的事情而採取迅速發動的反應。不要讓「我有理由相信會成功」變成「我認為它必然會成功」，永遠不要失去你可能下錯賭注的看法。如果投機成功而又發現自己處在計劃之中，那就不妨持長；反之，擺脫它。
5. 不要根據條理投機，條理並不存在，每一事件都當作獨立的，盡其所能做好準備工作，滿懷自信面對投機，隨時保持警戒，任何時候發生意外，就準備脫身。
6. 保持機動性，不要因為某種特殊原因深陷於特定一項投機工具，投機機會有很多，若你在一特定的工具紮根太久，會失去其它更多的投機機會。
7. 直覺不見得正確，只要你以謹慎和懷疑的態度去處理它，可以利用其作為有利的投機工具，切記預感不可和希望混淆。
8. 理智處理你的錢財，保持錢和超自然兩個世界的獨立，神不會關心你的銀行帳戶，也不會幫你賺錢。
9. 不要只因為樂觀而採取行動，樂觀可能是投機者最大的敵人，它使一般人的判斷陷入模糊狀態，要先明確地訂出計劃，那麼你將獲得比樂觀更好的「信心」。
10. 要能承受與多數人意見不同的壓力，對它的存在和潛在的殺傷力要存有一種敏銳的認知。
11. 不要固執地追逐一項投資，放棄某個投資讓你虧錢的想法。不要為了改善你的處境，而一味執行迷人的而錯誤的攤平法。要自由選擇投機工具，不要迷惑自己而放棄自由。
12. 面對不可知的未來提出長期計劃是無用而且危險的。絕對不要在長期計劃或長期投資上紮根，應當面對當前的事立即做出反應，將錢投入風險，只有一種長期計劃是必要的，就是要有致富的旺盛企圖心。

作者：Max Gunther著
出版社：寰宇
出版日期：2006 年 05 月 01 日 再版
內容簡介：

　　華爾街傑出交易員能夠賺大錢，並不是因為他們依賴某些公式或相信某些規律。事實上，所有成功的投機者都具有共通的特性。這些個人特質和基本分析或技術分析完全無關，而只是對投機的態度。

　　蘇黎士定律所討論的就是投機的態度。它是一群瑞士投機者在華爾街長期從事股票期貨投機，歷經失敗所總結出來的致勝之道。它可以提供任何投資者或投機者從事金錢遊戲並控制風險的法則。蘇黎士定律也是任何投機人士必須優先學習最簡單和最有效的操作法則。

　　「本書揭露的即是投機的原理。這些原理可以應用到各式各樣的投機活動中，並且放諸四海皆準。作者在書中強調，所有的投資都是投機，其中的差別只是有些人承認有些人否認而已。」 － 倫敦金融時報 －

　　「蘇黎士定律總結的十二條主要定律和十六條次要定律實際上就是金融操作最根本的結論。惟有投機才能致富，而投資人應該設法在風險中求勝。」 － 時代雜誌 －
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十二條主要定律 和 十六條次要定律：

◎ 主要定律１　論風險：如果你對自己從事的投機不感到憂慮，那麼你冒的風險肯定不夠。

‧次要定律1：始終要下有意義的賭注。

‧次要定律2：避免過份分散風險。

◎ 主要定律２　論貪婪：儘早獲利了結。

‧次要定律3：預先決定投機贏多少，目標達成後，立即獲利了結。

◎ 主要定律３　論希望：當船開始下沈時，不要禱告趕快脫身。

‧次要定律4：欣然接受小損失，儘管歷經多次失敗，但要設法一次扳回來。

◎ 主要定律４　論預測：人類行為是無法預測的，絕對不要相信任何能預測未來的未卜先知。

◎ 主要定律５　論條理：混亂並不危險，相信規律才危險。

‧次要定律5：當心歷史會重演的心理陷阱。

‧次要定律6：謹防圖表分析的幻覺。

‧次要定律7：勿輕言論斷因果關係。

‧次要定律8：勿犯賭徒的荒謬心理。

◎ 主要定律６　論靈活：不要讓資金陷在某個投機工具上，隨時保持機動性。

‧次要定律9：不要因為意氣或念舊而駐足於已經沒有希望的投資活動。

‧次要定律10：如果有更吸引人的機會橫在前面，要毫不遲疑脫開原有的樊籠。

◎ 主要定律７　論直覺：只要是能夠合理解釋的直覺或預感，就可以作為投機活動的依據。

‧次要定律11：絕對不要把希望和預感混為一談。

◎ 主要定律８　論神秘主義：迷信股市的漲跌受超自然力支配，這是不可能的。

‧次要定律12：占星術要是靈的話，占星學家早都發了。

‧次要定律13：不要過度迷信。如果你能淡然處之，也可以享受到一些樂趣。

◎ 主要定律９　論樂觀與悲觀：預期最佳狀況會發生就是樂觀，而信心則是知道如何處理最壞的狀況。絕不要因為樂觀而採取投機活動。

◎ 主要定律１０　論群眾：不要跟著群眾走，他們也會犯錯。

‧次要定律14：不要追逐風潮。沒有人進場的時候，往往就是買進的時機。

◎ 主要定律１１　論頑固：失敗時別氣餒，設法忘掉失敗的痛苦，重新再來。

‧次要定律15：絕不要用向下承接的攤平法挽救沒有希望的投機。

◎ 主要定律１２　論計劃：長期計劃會讓人產生未來完全在掌握之中的幻覺。絕不要為自己做長期計劃。

‧次要定律16：避開長期計劃。

---高 手：我還是講一個心態的問題。搞股票，有時候是不太懂的人，不做技術分析的人賺錢，做技術分析的人不賺錢。你什麼也不懂，每天拋硬幣決定交易方向，你還有個50%的勝率；但你搞技術分析，最後交易單一打開，勝率還不到50% 。這裡面有很多的因素，但一定要值得大家注意。 另外就是一定要追漲殺跌，千萬不能高賣低買，你想，只有前者才是順勢而為，而後者就是逆勢而為，是猜。你說他能走多高和多低，波浪理論應該是最好的試圖解釋清楚波浪間關係的理論。但它也有很多選擇，3浪有可能是1浪的1.382倍，有可能是2倍，有可能是2.618倍等等。所以高賣低買要不得，偶然成功必然失敗。

很多人不重視平均線，是人就都能看見，覺得它太簡單， 沒啥用處，喜歡到處打聽新的技術分析辦法， 買很多新的書， 新的理論研究， 我覺得這實在很幼稚。 一招鮮， 吃遍天。 平均線系統蘊含很多的技術信息， 輕視傳統的， 最簡單的， 最常見的平均線系統完全是因為對平均線的研究不夠。這一段時間我通過自己的平均線交易系統能夠很容易地找到市場即將啟動的一瞬間。我叫這絕對不敗的入場點。你們可能不相信，但至少這段時間我使用這套系統的勝率是百分之百，關鍵是你能不能有足夠的耐心以及對本身系統的信心，還有就是對盈利的平常心。

---採 訪：能不能講一下K線呢？

---高 手：K線本身很難構築完整的交易體系，但它卻是市場的根和本，是市場最原始數據的記錄。我就簡單講大陽線吧，你可以仔細琢磨一下原因，要是搞清楚了，也就基本上對大陽線的作用清楚了。你看它不合理，就是誘多，你要一進場追漲，你就被套在一個頂上。所以還有一個對交易偽信號過濾的問題，K線也很有用，要是能夠徹底搞清楚，也是了不得。可惜，大部分人不願意花心思在上面，認為太簡單，其實K線一點不簡單，它濃縮了東方哲學思想的大部分精華。陰生陽，陽生陰，老陰為少陽，老陽為少陰，獨陰不生，孤陽不長。

一位操盤高手談技術指標

---採 訪：技術指標你怎麼看!

---高 手：技術分析講究價、量、時、空、人。這排在第二位的量，使用傳統的技術分析就有很大的缺陷。 常用指標KDJ的設計思路借用了物理學裡空間的概念。物體在頂部自然下落， 在低位自然就會產生反彈。這聽上去是那麼回事，但細細說來就有問題。第一，為什麼一定在高位它就會下跌，難道他就不能高位鈍化，只要力量足夠強大， 飛船還可以離開地球。在金融市場， 只要推動力大， KDJ就可以一直在高位徘徊，如果依據指標高位死叉賣出，這下可好，全玩完。因此市場進入了強勢區這個指標就不太好用， 或者要反著用。在常態市場KDJ管用，在平衡市，震盪市，整理市有用，放到單邊市就會產生問題。還有就是指標參數設置的問題，有些人喜歡優化參數，但優化來優化去，最後效果也不一定好。而且，優化需要大量的原始數據和很好的軟件。中國的「分析家」軟件挺好。依據的是中國股市的資料。就優化來說，第一，條件不夠；第二，局限性太強；第三，違背了指標設計的原則。

---採 訪：RSI指標呢？

---高 手：RSI指標設計思想也不錯。反映力量和加速度，但同樣存在鈍化和參數設置的問題，而且RSI指標太快，太超前。你就說力量吧！市場往上推動，它確實需要力量而且需要有加速度才能維持行進的角度，但這是自然狀況，要是出現籌碼鎖定和市場交易意願空前一致呢？它沒有力量，但市場照樣上推，而且越推越快，物理學上講，沒有阻力，勻速運動和靜止是一樣的。在金融市場，阻力就是市場反向買賣盤。所以RSI指標也有出問題的時候。

---採 訪：談談你對MACD指標的瞭解。

---高 手：這個指標有點意思。因為他的設計思路反映的是趨勢的配合與否。但就是太慢，要是它老人家發出信號了，十有八九，一大半行情已經過去了，太滯後。所以我也不用。不過，三個指標中，MACD雖然最慢，但最有分析價值。

---採 訪：能夠談一下你的心中最愛嗎？

---高 手：平均線，K線，別無其它。我現在看盤，我只看平均線和K線，其它指標一律不用，實在要用，就加個MACD，因為否則圖形有點變形，看著不舒服。

---採 訪：能講一下你看盤的技巧嗎？

---高 手：可以。看圖，首先要看縮略圖，圖一縮，就有感覺了，你隨便拿一張圖來，這一縮，你告訴我，是漲還是跌。

---採 訪：確實是一個方法。

---高 手：講一個故事給你聽，一資深投資家研究了一支股票，怎麼算，怎麼看，它也應該漲，但事實呢？它就是一路下跌。他就想不通，坐在計算機前，不停地想「這到底是哪出問題了？」他女兒過來了叫爸爸和她出去玩，問爸爸你這是看啥呢？專家就告訴女兒，我正在研究這支股票是漲還是跌，她女兒說這還用看那麼長時間，一眼就可以看出是跌了 。專家突然就什麼都明白了。

---採 訪： 你說的是趨勢的力量。

---高 手：對，就是勢的力量，要充分重視趨勢的力量。趨勢往上，我就只做多，不做空。趨勢往下，我就只做空，不做多。不要妄圖做足所有的行情，那是不可能的。貪和貧就是一點之差，玩不得。只要你趨勢正確，即使進場位置不好，今天套牢了，明天套牢了，但只要資金分配合理，你第三天就贏錢了。這叫輸時間而不輸錢。但反過來呢？那是既輸時間又輸錢，划不來。

---採 訪：你說的很有道理。10月份這段行情如何處理？

---高 手：你這問題叫聰明人犯傻事，你為什麼一定要交易這段行情呢？這段行情你看不懂，你為何一定要去看，一定要去交易呢？你難道不能等嗎？你為什麼非要找高難度的地方去交易。看不懂，沒關係，你可以不做。那天一根長陽升起，平均線完全呈現多頭排列。你總該看明白了吧！

人人都喜歡聰明，但我覺得做交易就是要笨。要做笨蛋也知道方向的那一段行情，你要是實在不知道如何交易，就把自己的孩子叫過來，讓他對著走勢圖，告訴你是漲還是跌，是往上還是往下。不要試圖去猜市場的高點和低點。

---採 訪：能否稍微細節一點。

---高 手：全部講完，不太容易。雖然，我用的是最簡單的平均線系統。但實際上中間的甜、酸、苦、辣真是只有自己知道。總結起來，我可以給你十六個字「趨勢為王，週期轉換，順勢交易，逆勢看盤」。做交易，首先是定方向，是做多，還是做空，還是不做。首先要有一個嚴格的參照標準，然後是各種大小週期之間的不斷轉換，需要馬上就能體會到它在日線的作用和位置以及對整個趨勢的影響，對均線系統的影響，關於後8個字，我可以再用4個字來形容叫做「找反做順」，可能不太容易理解。但你多想，多看，多轉換，你就能明白了。其實，就交易來說，說難是難，說容易，它也容易。說它容易，我就講簡單的市場，簡單的思維，簡單的交易；說他難，說它複雜，完全是人為的複雜，是人的心理，貪婪，恐懼，固執，猶豫，諸如此類。

---採 訪：講得很好。還有更多的嗎？

---高 手：我還是講一個心態的問題。搞股票，有時候是不太懂的人，不做技術分析的人賺錢，做技術分析的人不賺錢。你什麼也不懂，每天拋硬幣決定交易方向，你還有個50%的勝率；但你搞技術分析，最後交易單一打開，勝率還不到50% 。這裡面有很多的因素，但一定要值得大家注意。 另外就是一定要追漲殺跌，千萬不能高賣低買，你想，只有前者才是順勢而為，而後者就是逆勢而為，是猜。你說他能走多高和多低，波浪理論應該是最好的試圖解釋清楚波浪間關係的理論。但它也有很多選擇，3浪有可能是1浪的1.382倍，有可能是2倍，有可能是2.618倍等等。所以高賣低買要不得，偶然成功必然失敗。

很多人不重視平均線，是人就都能看見，覺得它太簡單， 沒啥用處，喜歡到處打聽新的技術分析辦法， 買很多新的書， 新的理論研究， 我覺得這實在很幼稚。 一招鮮， 吃遍天。 平均線系統蘊含很多的技術信息， 輕視傳統的， 最簡單的， 最常見的平均線系統完全是因為對平均線的研究不夠。這一段時間我通過自己的平均線交易系統能夠很容易地找到市場即將啟動的一瞬間。我叫這絕對不敗的入場點。你們可能不相信，但至少這段時間我使用這套系統的勝率是百分之百，關鍵是你能不能有足夠的耐心以及對本身系統的信心，還有就是對盈利的平常心。

---採 訪：能不能講一下K線呢？

---高 手：K線本身很難構築完整的交易體系，但它卻是市場的根和本，是市場最原始數據的記錄。我就簡單講大陽線吧，你可以仔細琢磨一下原因，要是搞清楚了，也就基本上對大陽線的作用清楚了。你看它不合理，就是誘多，你要一進場追漲，你就被套在一個頂上。所以還有一個對交易偽信號過濾的問題，K線也很有用，要是能夠徹底搞清楚，也是了不得。可惜，大部分人不願意花心思在上面，認為太簡單，其實K線一點不簡單，它濃縮了東方哲學思想的大部分精華。陰生陽，陽生陰，老陰為少陽，老陽為少陰，獨陰不生，孤陽不長。

期貨交易的十大基本規則

期貨九段高手是如何煉成的

^{~ 經過計算產生的交易策略、才能擺脫得失的心情起伏 ~  決勝21點} 

_{期貨交易有難度，而選擇權的交易策略更是變化萬千！今天架這個網站，一方面希望能對自己的現在(~包含過去)有個交代，順便當做是交易心得發表會，一方面也是讓有心人可以互相認識，並且想集合大家的長處、共同研究，一起到報價板上賺錢，達到知識分享的目的，雖然心想不一定事成，但只要努力過、過程絕對值得將來歌頌！}  

<sub>沒有人可以永遠站在舞台、但在表演時要值得被喝采；這段話我非常喜歡，提供給大家參考

ps.轉帖自網路　若有不便之處請告知</sub>

^{期貨投資心理學 ~ 華爾街：『兩大因素驅動著市場：恐懼與貪婪』。}

    _{首先，便是如孫子兵法所說：知己知彼、百戰不殆：}

_{【1】知己、了解內在性格的養成，有兩點必須要注意的：
一、熟悉本身的投資風險偏好，獲利期望值。     從事期貨投資的目的是什麼？有人利用期貨避險、也可利用期貨與現貨套利、還可以是短線當沖，或者說就是想要賺錢，但要想清楚要賺什麼錢？賺多少錢？賺多少錢又搭配期初投入保證金的大小？而風險與利潤是並存的，要有相對應的損失準備金，自己生活的後盾足夠嗎？此時是否自己可承受的起？
二、優缺點(最重要的是弱點)。     除了自己的個性會影響到交易期貨與選擇權的績效，事實上，現在所處的位置也會有所影響，男的、女的？上班族、專業投資人？已婚或未婚(不同的狀態、自信心不同、會導致週轉率不同)？下單速度、取得資訊的方便性…？不同條件不同屬性：適合短線、長線？這些是做期貨投資前必須先考慮清楚的。    【2】知彼、了解外部所處的環境，重點如下：
一、商品特性、以及目前所處的位置。     不同的商品特性不同，舉例如下：股價指數通常反映一個國家的經濟實力，所以為政者通常喜歡做多，導致指數期貨上漲的時間長，但卻快速下跌來進行修正；而農產品因為固定種植及採收成本，故常在一相對低點進行橫向修正，偶而會因供需或氣候變化等因素導致突然性的大漲，最大利潤及最大風險也極容易在此產生。 二、分析工具、須檢視其風險值的大小。     沒有一個技術分析方法不會賺錢，不管是用均線的方式、或是波浪理論，但也沒有一個方法一定不會賠錢，問題在於：我們使用前真正的了解「它們」嗎？像是期貨程式交易，選擇權策略交易、多商品價差交易等，無一不是充滿了挑戰，也都值得花全部的精力來研究！     此外、由於人皆有七情六慾，所以外在環境持續會有一些訊息(有些人說是干擾)來影響我們，要如何避免自己受其影響？有個簡單的方式來評估其影響力，那就是將其原本屬於文字的敘述「轉化」成數字條件，並試著進行回溯測試(如果無法回溯的、先放棄再說)，如此才會對我們的判斷產生正向的影響。     例如外資買賣超金額，乍聽之下，可能只是一個參考數字，但若能透過公式的轉換變成我現在應持有的部位，且透過回溯測試的效果是好的，則爾後此買賣超金額就不只是參考，而是獲利的好工具了。 記得：文字理由影響的通常是心情，數字的變化才會跟我們荷包的大小有關。}   

    _{期貨心理分析：感性與理性的差異訓練}

_{1、認識自己：「在期貨市場，令人意外的事情每天都發生，必須隨時要有決斷的心態，才有能力應付市場快速的變化，不然你在幾分鐘之內，數度改變心意和方向，最後會產生精神上的錯亂。」一位操盤者這麼說。} 

_{2、不要建立在希望上：不要將行情分析寄託在希望之上，分清楚理性與感性的差異，否則你會根據希望進行買賣。「雖然在生活的其他領域中，希望是一種美德，但在期貨交易中，它卻會成為真正的障礙。」一個新手盼望市場會轉變成對他有利時，往往會違反基本的買賣規則。}

_{3、不要任意改變原先的決定：在交易過程中，一旦決定買賣的基本方向，就不要讓行情短暫漲跌搞亂了你的交易計劃。根據買賣當天的價格變動或消息來做決定，往往會遭殃。成功的期貨交易者說，他們寧可在開盤以前先確定基本看法，在不受市場行情干擾下做好決定，看多、看空、或橫盤，決定好之後再適時下單。在買賣當天若完全改變當初的看法，會把自己誤導，最糟的是若小有斬獲，對將來之交易紀律反而會大打折扣。}

_{4、不要盲目的跟隨群眾所認同的：成功的期貨交易者喜歡有一個自由呼吸的空間，當大家爭相買入的時候，他們卻找理由賣出。根據歷史，群眾總是走向錯誤。當成功的交易者所持有的合約跟一般大眾，尤其是那些散戶相同時，他會感到不適。}

_{5、有效但須長期的訊息：在買賣當中，若聽到一些操盤大師的意見，會不由自主的讓你想轉換合約的方向，這時最好是考慮此意見能夠長期的參考，不然只帶進不帶出，長線變短線，這些都不是投資該有的錯誤，到頭來你會發現，能使你獲利更多的，竟是你自己原來的看法。}

_{6、學著喜愛損失：一位成功的交易者說：「學著喜愛損失，因為那是交易的一部份。如果你能心平氣和地接受損失，而且不傷及你的元氣，那你就是走在通往期貨交易的成功路上。」在你成為一位買賣好手之前，務須去除你對損失的恐懼感。}

_{7、要有適當的休假：每天買賣會使判斷力鈍化。「當我的心智靈敏度降到90％的時候，我祇能保本，再降下去，我就開始賠錢。」這位期貨交易者每做五、六個星期就來一次完全的休息。休息一下，你會對市場有一個較為超然的看法；它還會幫你以另一個心境來看自己以及下一個目標。採用策略「休息一下！」會使你有一個更好的視野來觀察市場。}

_{^{期貨贏家要素：賺錢，在於你有好的習慣及管理！}
一、無持有成本之交易習慣！}

    _{漲時做多、跌時做空、無定向、無停損：投資人在期貨進場交易時、大部份是以個人之技術指標分析為依歸、但在出場時的考慮因素，卻常常將有沒有賺錢做為是否出場之判斷，但是別忘了，市場不會因為你是否賺錢來決定方向，所以…做現在該做的事，忘了你的進場價吧！這一點是大多數人賠錢的主因，只在乎1、2點的價差、卻導致斷頭的風險，太不值得了，因為太重要了，所以再重複一次：忘了你的進場價吧！}

_{二、用帳戶權益數控管風險！}

    _{帳戶內僅留有最大留倉口數的資金、而非所有可以投資的資金：由於期貨要預存資金至帳戶內以充當保證金，也就是若一開始考慮自己可承受的最大口數風險，那帳戶裡的錢最好就是這麼多，有多立即出金，這樣也可避免因交易時心態轉變而犯一般人最常犯的錯誤：加碼攤平，愈貪愈貧。且每次進場交易後，帳戶內的權益數變化就是你投資的損益，所以在交易的時候，只須要注意自己的權益數，利用權益數的變化來觀察今天的交易是否符合自己期望，若是，則可持續交易，甚至可以大膽加碼！若否，則代表今日行情與自己設定不同，建議不妨可適時退場，而最好的策略當然就是觀望，並保持資金在手上了。}

_{三、獲勝金額重於操作勝率！}

    _{賺大錢是以獲利金額決定、而非獲勝次數多寡來決定：日損益優於次損益，也就是說這一筆單子有沒有賺錢跟今天有沒有賺錢是兩回事，而交易是為了賺錢、不是為了面子，而賺錢考慮的是金額大小，但決定獲利金額的大小通常不是買賣之間的價差點數，而是這筆單子的口數大小決定，所以研究技術分析或其它分析方法要在乎的不是找一個絕對正確的進場點，更不是在找方向，而是要研究如何在對的時候加碼？以及在錯的時候怎麼減碼？這才是交易期貨要賺大錢最重要的習慣。}

    _{資金管理：}

_{1、不要把全部資金押在同一筆交易：準備多口資金的錢做一口交易，不是為了有足夠的閒錢「凹」單，更不是為了怕追繳，而是假設你會買進多口期貨，可以先一口少量進場，再看看市場接下來走勢是否對你有利，若是，加碼追進、若否、快速離開。成功的交易者使用這個基本法則加上許多技術上的訊號指引他們加減碼操作。好的操盤人，喜歡等市場證明手中持有的未平倉合約是對的，然後才會陸續投入資金。}

_{2、資金比例與口數的配置：就是大錢做短、小錢看長。口數多的時候，短進短出、趨勢單則以小部位留倉，目的可提醒並避免做反向單。而為了遵循這個規則，必要時做小合約商品也無妨，這個規則可幫助你避開一次性的重大損失，或許有時你會錯過賺大錢的機會，但你會因而避免大賠。}

_{3、只用你輸得起的錢：因為若非如此，你將不能從容運用心智上的自由作出穩健的買賣決定。一位受訪者這麼說：「你應該將用來做期貨及選擇權交易的資金，看作準備要丟掉的錢，也就是變成假錢的概念，像是在玩大富翁一樣。而且必須事先將自己的資金和財產做一番審慎的分析，才不會危及其他的情況。期貨交易成功的要素之一，就是心智獨立。」一位成功的買賣者也說：「你必須在最小的心靈干擾或外在影響之下從事買賣；也就是說，你買賣的決定，不能受輸掉家用錢的恐懼感所左右。」}

_{4、斤斤計較：如果你要買進商品，請勿存著討價還價的心理，以低於市價2點下單。那些存心從市場榨出額外小錢的人，往往眼睜睜地看市場走勢趨近他的目標，然後又滑開了。所以，為了多賺五分錢，他們往往賠掉十塊錢，當你覺得操作時機已到，就勇敢去做，不應計較。}

_{5、盡量提高『益損比』的比例：控制每筆單的最大可能損失金額不超過最小可能獲利金額。任何的買賣都一定會有50％的對錯，而你盡早把虧損的合約平倉，繼續持有賺錢的合約，那你就會成功，有些成功的買賣者，他捫十次買賣中只有三或四次賺錢，但基於他們的自律功夫，或運用停損單，他們在大賠之前早已脫身，新手最普遍的失敗原因就是：「沒有認錯的能力」。要克服「逗留市場，希望市場走勢轉為對自己有利」這一項誘惑，須得受過很多的教訓才辦得到的。}

    _{部位管理：}

_{1、建立「鑽石型」交易：小部位做長、大部位做短。期初進場時，由於不確性較大，屬試單性質，可先小量進出，待行情較明確(這個定義很玄、可參考海龜交易法)，可適時放大部位，但行情的末端，由於變化快速，部位應再縮小。而應當避免的方式為「倒金字塔」型， 也就是增加的合約數比原來的還多。這是一種危險的買賣技術，因為只要市場超出原本的預期，你所有的利潤就被一掃而空。}

_{2、將獲利的部位抱住：將賺錢的合約賣出，可能是導致期貨投資失敗的原因之一。「只要有錢賺就不會破產」的口號不適用於期貨交易。其理由為：假如你不能讓利潤繼續滋長，則你的損失將會超過利潤把你壓垮。如何知道何時平倉收取利潤？停止損失的技術法和其他一些圖表可以參考。成功的交易者說：「不可只為了有錢賺而平倉收取利潤；要結掉一個賺錢的合約，你必須有個理由。」}

_{3、不要在賠錢的方向上加碼：不論你如何有信心，也不要在已經賠錢的商品上增加合約。如果你那麼做，就顯示你已不能配合市場腳步，但是有些買賣者不同意此一法則，而寧願相信一種「價格平均」的技術。接受訪問的贏家們認為那是一種危險的技術，使用這種技術的人，如果不是有特殊的原因，不然就只是在強辯以掩飾其繼續投資的錯誤。這點可由前面之「心理分析」所提到的希望而得知。}

_{4、不要對賠錢的合約戀戀不捨：不要持續保有賠錢合約兩天以上，也不要讓它拖過一個週末。這是某位成功期貨交易者用來強迫自己自律的一個法則。「賣掉賠錢的合約聽起來容易，做起來很難，即使買賣老手亦有同感。」他說：「所以我要自己切實遵守，不允許有例外情形發生。這樣盲目服從這條規則，兩年下來，我跳過了幾筆可能大賠的機會，也是讓我可以一直在期貨市場交易的關鍵因素。」}

_{5、使用停損單：停損單的使用是一種簡單的自律功夫，它可幫你自動停止虧損。一個重要的因素是：「當你下單時，也要同時設定停損點，如果你不這樣做，那你還會多賠更多錢，徒然增加損失而已。」請記住：使用停損單的原則，是你在下新單之前就已經考慮好的，因為如果你的停損單下的太臨時且急迫，它除了會讓你很快地帶著損失出場，對下一筆交易並沒有任何幫助。}

_{6、學習逆勢操作：大部份新進場的投資客傾向於買漲，也就是說，在認為會上漲的市場買進，但因為市場的滑落往往快過它們的上漲，所以你能藉著在高價時拋；低價時買，屢次快速套到利潤。因此，逆勢操作法值得你學習。}

_{7、不要立刻反做：當你持有一賠錢的合約，而決定把它平倉時，不要做180度逆轉的事。例如：當你買進時，除非你本就預定此筆買單是試單，當下殺破線就是要放空；或是透過電腦程式自己執行多、空的指令；否則當市場走向與你相反時，先停損出場、觀望一段時間，再決定是否反向操作。因為如果你逆轉自己的合約，可能會受到更大的打擊--市價走低，或許你的損失可能減少；但若市價再走高時，你會損失更多！最重要的是：你現在已經失去理智了。}

  _{「交易獲利的因素，並不是你學會了什麼規則，而是你練習出的成果。」}

  成為期貨高手必經的四種階段  

期市論劍；孰是英雄，每個在期貨市場上的人們，無時不刻不在努力成為市場上的高手之列，可是期貨市場和經濟原理是一樣的，市場上的人們依水平高低從上至下以金寶塔式排列，利益則成倒金字塔排列，也就是塔尖上的人掌握著最大的贏利，底下的人們誰都想擺脫自己所在的位階，塔尖永遠都是他們的方向，但塔尖上的人也是經過重重考驗，不斷超越自我才站到絕頂之境。下面將期貨高手必經的四種階段向朋友們介紹一下，本文不是虛構，絕對有雷同，請自找板凳，對號入座。

第一階段 不知道自己不知道：
　　此階段大多為剛剛進入金融投資市場的人，以年輕者居多，初生牛犢不怕虎，年輕氣盛，也許看過幾本金融投資介紹相關的書，也許看過在媒體上宣傳的某某做金融投資成為巨富等等，然後自己躍躍愈試，再打開行情走勢圖一下，原來這麼簡單，漲就買，跌就賣就可以賺大錢，而且還會偷著找一波上漲或是下跌的走勢，取最高價和最低價算一下如果自己滿倉去做會賺多少多少錢，然後自己讓自己算出來的數字感染的興奮不已，激動異常，這麼簡單，老子早做的話，媒體報到的就是我了，然後信信滿滿的殺入金融市場搏殺。這個時候的人不知道自己不知道金融投資市場並不是他眼中螢幕上簡單的圖表，不知道進入金融市場需要掌握什麼樣的知識，眼中只有買和賣，開始也許會嘗點甜頭，初戰告捷自然自信更滿，全倉進全倉出，這個時候市場就跟老跟自己過不去一樣，賣了就漲，買了就跌，而且反向入場點位時機均極佳，好像市場反向行之的動力就差他那手交易。這個階段會有30%左右的人被市場打敗，另外70%的人會及時停手，反思自己到底哪里出了問題，然後就進入了下個階段。

第二階段 知道自己不知道：
　　進入這個階段的70%的人在經歷了屢次的失敗之後終於明白和認識到自己真的欠缺一些知識和經驗，人都會犯錯誤，可貴的是要勇於承認自己的錯誤，認識到自己的不足，然後努力改進，人才會不斷的進步，在這個階段的人們，表現出來的是求知若渴，大量的買相關的書籍，積極參加各種培訓講座，積極和周圍的人去探討交流，這個階段是學習的階段，而且也是很耗時的一個階段，有學習就要有畢業，第二個階段的畢業看自己是否在理論實踐中找到了適合自己的操作模式和投資理念；在這個階段由於人的悟性資質性格等方面的原因仍會有30%的人被自己打敗，只有40%的人可以進入下個階段。

第三階段 不知道自己知道：
　　這是一個很迷茫的階段，似懂非懂，似乎是掌握了穩定贏利的技巧，可是有的時候又老是自我否定，這個階段的人們在市場上的戰績應該總是贏虧邊緣徘徊，此階段也是比耐性，心態和自信的階段，在這個階段自己感覺不會像前面階段每天都能感覺到自己在提升，在這個階段人的感覺跟自己的戰績一樣，總是徘徊不前，而實質上，這個階段的人最欠缺的是自信和自我肯定，到了這個階段的人經歷了市場的風風雨雨，也看到了這個市場在某些方面殘酷的一面，內心如果不是很堅強的人是過不了這關的，在這個階段的人心理也總會表現出今天自我承認，明天又自我否定這樣反反復復的情況，但是這一關就像是練武功時的任督二脈，一旦打通，則身入高手之列，但卻在考驗人性的方面卻也是黎明前最黑暗的時候，黑暗得讓你看不到一點點光亮，35%的人會倒在這樣的黑暗中，此階段攻關密技“狹路相逢勇者勝”。

第四階段 知道自己知道：
　　過了最黑暗的第三關，這個時候你會在戰績上表現的略有小成，因為知道而自信，有了自己固定的投資模式和投資理念，知道在什麼時候做出什麼樣的反應，對各種技巧融會貫通，化為己用，從此列入高手之流，即使不是塔尖，也是上三層的人物，至此勝出的人，應該只有整個參與人群的5%左右。還有另一個階段就是自修階段，將自己所瞭解的基礎上自立門派，另闢蹊徑，此階段也許是不到1%的人中龍鳳，其不僅會在自己的創新中受益非淺，同時也會讓後人厚澤無窮，人生至此，夫復何求。